今天分享最近看的一本非常精采的書《掌握市場週期》
這本書推出後被市場譽為講述市場週期的第一書。
書名：掌握市場週期
作者：霍華‧馬克斯 (Howard Marks)
關於作者
霍華‧馬克斯 (Howard Marks)，他是橡樹資本創辦人，橡樹資本是全球頂尖的資產管理公司，管理超過1000億美元。而霍華‧馬克斯更是與華倫‧巴菲特、瑞‧達里歐、喬治‧索羅斯、查理‧蒙格等我們所熟知的投資界大神其名。
他所撰寫的投資備忘錄被華爾街的投資家列為必讀文件，股神巴菲特曾說自己早上第一件事就是看霍華‧馬克斯有沒有更新。為什麼這麼多人都想了解他對投資的看法？因為霍華‧馬克斯曾多次準確判斷了資本市場的重要趨勢變化，包括2000年的網路破沫危機，以及2008年的次貸危機。他可以說是投資界最了解週期和應對週期的人。
作者50多年的投資經驗中，他發現那些在投資市場持續獲利的投資高手，都具有"週期感"。作者在之前還有出過一本書《投資最重要的事》，也是在投資界引起極大的迴響，市場週期的說明也在書中，後來許多人都對其中週期的部分提問，想了解更多，於是作者決定另外寫一本談市場週期的書，就是這本《掌握市場週期》。
裡面針對週期提到三個部分
1.認識週期
週期產生的原因和特性
2.分析週期
常見的週期類型
3.應對週期
如何應對離不開的週期
我會用三篇文章來跟你分享，本篇文章就是第一篇：認識週期
影響週期的兩種因素
週期定義
講述週期前，要先理解週期的定義。在字典裡，『週期』指一組事件按照一個特定順序發生，一個接著一個，而且這種順序經常重複。例如：四季：春夏秋冬。市場的週期可大致分為：繁榮、蕭條、衰退、復甦。
這些事件(狀況)經常重複發生，你能感覺到大概的變化，但確切的時間卻很難說得準，因為其中有這兩個因素影響著週期循環變化，就是自然規律和人類行為。
自然規律
任何事都有中間平衡點，而整個週期就會圍繞著這個中心點在波動，長期來看會有一個中心點（平均值），就像股票每天漲跌波動，但終究會圍繞在他的核心價值去波動，那種算出股票實際價值的投資法，稱為「價值投資法」。
這種圍繞中心點波動在專業名詞上，稱為「均值回歸」，用俗話說就是物極必反，盛極必衰。你會發現雖然合理中心點能把事物從極端拉回常態，但拉回來又會往另一邊過去。就像我們遛狗一樣，狗狗的行為很難預測，但他跑到活動範圍的極限時又會再往反方向回來，這種我們稱它為「鐘擺效應」，它必會經過中心，但在中心點幾乎不會停留。
這些都是我們能夠肯定的自然規律，很多人心理應該也很明瞭，但為什麼我們有印象的週期循環都在金融泡沫時期？大家總是記得損失慘重的時候。而且聰明的你應該也會思考，既然都會自然規律是會回到中心點，那我們有沒有辦法讓事物停留在中心平衡點呢？答案是非常非常困難，因為我們還有第二個影響週期變化的因素─人類行為。
人類行為
為什麼沒辦法停留在平衡階段？這是因為這些景氣循環的週期變化都有人類參與，有人類參與就有人性。想想小時候玩過的翹翹板，如果你有一個人站在中心點玩過，你試著想要平衡翹翹板是非常困難的，當左邊稍微下降，你就會往右邊多施一點力讓左邊上升，反之亦然，但整個翹翹板只要你力量稍微一點不平衡，馬上又會往另一邊傾斜，一個翹翹板尚且如此，更何況是這麼多的人類。
2008年美國發生次貸危機造成金融海嘯想必大家還記憶猶新，那時候房地產過度繁榮導致泡沫。在2004年布希政府宣稱要讓每個家庭都有一套房，因此放鬆買房門檻，大量需求讓房價快速上漲，大量需求出現讓建商大量開發建案，結果短短時間，供給就遠遠超過需求。
正常來說，市場那隻"看不見的手"會自動調節價錢供需，結果現實是大家都認為房價會一直上漲，很多人不斷給買房提供了許多樂觀的好理由，例如：房子具有稀缺性，這地方蓋完之後就不能再蓋了；每個人也應該擁有一套自己的房子；買房能對抗通膨等等。因此在市場持續樂觀的狀況下，許多根本沒工作的人也因為貸款方便買了房子，最後因為金融海嘯爆發，許多金融機構一夕倒閉，貸款利率升高，資金緊縮，許多人因為市場變化一下就還不起房貸，幾百萬間房屋就被銀行抵押收走了。
2008年之後幾年，許多人開始對房市給出許多悲觀的理由，例如：現在已經沒人建房子，因為沒人在買房了；之前空屋都賣不完了，年輕人也知道買房會被套牢不買房了；寧願租也不願用買的。結果如何，短短3、4年時間，房價又快速復甦，好像從來沒金融海嘯過，年輕人買房的比例還達到新高。同樣的事件，卻有完全不同的行動，人類就是在這樣不斷過度樂觀，一會又過度悲觀的情況下，讓均值回歸循環往復。
我們能否預測週期未來嗎？
聰明的你既然知道週期會不斷循環往復，那是不是就能準確預測週期未來呢？作者被問過無數次這個問題，
作者的回答是：「很難。」
影響週期的自然規律和人類行為，讓景氣循環有三個特性
1.均值回歸
2.鐘擺效應(矯枉過正)
3.隨機性
週期和人都是隨機的，因此我們只能大概預測方向和力度，例如擦鞋童理論，當擦鞋童都跟你說該買哪支股票時，就代表股市過熱了。但幅度、時間和速度完全沒辦法預測。我們唯一能知道的是，歷史會重複相似，但細節不會重演，2000年是網路破沫，2008年是次貸危機，下一次是什麼沒人知道？只知道一定會遇到下一次的金融危機。而面對同樣事情，我們人類的行為可能前後截然不同，所以作者才會說，週期未來是很難預測的。
儘管如此，作者還是告訴我們，雖然不能預測，但要抓住週期還是有跡可循的，首先我們要先理解週期的類型，下一篇文章我將跟你分析週期的類型。
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