操盤手的萬無一失投資術
作者:張智超
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學生時代是台大校園的風雲人物，張智超用技術線型選股，將資產從10萬元快速滾到100萬元。母親視他為最大的驕傲，因此母親將信義路的房屋拿去抵押貸款，連同畢生積蓄一起交給張智超投資，金額一度高達1200萬元，不但曾經1天賺進1台國產汽車，更被譽為「校園投資神童」，吸引媒體採訪。
但好景不常，張智超因為融資買股買到滿水位，在1997年亞洲金融風暴來臨前，先下跌修正2周，他遭到融資斷頭出場，只能和媽媽搬到新北市租小套房度日。
但好景不常，張智超因為融資買股買到滿水位，在1997年亞洲金融風暴來臨前，先下跌修正2周，他遭到融資斷頭出場，只能和媽媽搬到新北市租小套房度日。
「我曾站在高樓的頂樓，只想往下跳。後來決心要進金融圈，鍛鍊真正的選股本事，把媽媽因我而失去的一切再賺回來」。
深入研究越發現，雖然熟知產業和財報，仍往往落後於股價表現，最主要的原因除了「自己知道什麼？」，更必須加入「大家的預期是什麼？」，也就是要懂市場心理學和預先判斷趨勢。這對一般投資人來說相對困難，卻是股票能上漲的最大理由。
2003年，當他進大眾證自營部操盤，當時大眾證非常保守，10億元資金只拿1億元出來買股，他一加入便要求動用到4、5億元資金，讓公司高層相當緊張。結果，2004年就幫公司賺了1億元，2005~2007年的大多頭時期更一口氣賺進8億多元。
2009~2011年，張智超轉到國票證券擔任投資部副總經理，也幫公司賺進7億多元。自從開始幫公司操盤後，總共賺進超過16億元，良好的績效讓他獲得大量的績效獎金。
深入研究越發現，雖然熟知產業和財報，仍往往落後於股價表現，最主要的原因除了「自己知道什麼？」，更必須加入「大家的預期是什麼？」，也就是要懂市場心理學和預先判斷趨勢。這對一般投資人來說相對困難，卻是股票能上漲的最大理由。
2003年，當他進大眾證自營部操盤，當時大眾證非常保守，10億元資金只拿1億元出來買股，他一加入便要求動用到4、5億元資金，讓公司高層相當緊張。結果，2004年就幫公司賺了1億元，2005~2007年的大多頭時期更一口氣賺進8億多元。
2009~2011年，張智超轉到國票證券擔任投資部副總經理，也幫公司賺進7億多元。自從開始幫公司操盤後，總共賺進超過16億元，良好的績效讓他獲得大量的績效獎金。
因為趁早為家人買了房子，房價也隨著市場行情上漲，從原本2千萬元漲至6千萬元。
績效獎金加上房子增值，張智超如今擁有近1億元的資產，本身雖不能投資股票，但能把投資心法貫徹到公司部位的管理上，並不斷教導後進同事。他強調，進自營部不但能練習投資股票，並且能靠分紅照樣讓自己致富，是年輕人完成夢想的好地方。
績效獎金加上房子增值，張智超如今擁有近1億元的資產，本身雖不能投資股票，但能把投資心法貫徹到公司部位的管理上，並不斷教導後進同事。他強調，進自營部不但能練習投資股票，並且能靠分紅照樣讓自己致富，是年輕人完成夢想的好地方。
BMW ＋
TROE 篩選萬無一失好股
「BMW」是
Business Model (經營模式)、Market Size (市場規模) 跟 Market Share (市佔率)、Who is Managment (經營者與大股東行為分析)三大項目所組成，正好跟雙 B 轎車之一的 BMW 相同，很容易記憶。「BMW」是
「TROC」是 Trend (產業與公司的長期趨勢)、River (護城河) 與 ROE (股東權益報酬率)、Momentum (企業的短期營運動能) 以及 Cash & Customer Base (製造現金的能力與客戶基礎)。
由於B 和M 對散戶投資人而言需要花相當長的時間研究，他建議可先著墨W，也就是大股東的動態和心態。「只要先搞清楚公司大股東持股現狀，就能篩出許多大股東無心經營的公司。若經營者都在賣股票了，股價短期上漲只是為了出貨，長期下來投資人一定賠很慘。」
必學資金控管法則 才能避免大賠
學得選股智慧後，更要有買股的戰略，以確保能夠「小賺、小賠、大賺」，絕對不會發生「大賠」。很多人詢問「股價多少可以進場？」他都會強調，只要符合「BMW ＋ TROC」選股條件的個股，股價拉回都可以進場布局，因為制勝的關鍵在資金控管，而非股價高低。
「股價到底漲到多少或跌到多少是合理？不能預設立場。」張智超使用「四分之一資金控管法則」，第1次進場絕對不能投入高於資金25% 比例，他操盤時會先以5% 資金當種子，同時間多試幾檔符合條件的個股，看誰先發芽（開始獲利）。發現有種子發芽，再把剩下的四分之三資金投入「發芽」的股票，如果很有信心甚至可全數投入，若還在觀察沒這麼有信心，就投入再一個25%。
他提醒，資金投入要慢，但出場要快。我不會設停利和停損點，決定出場的理由是
學得選股智慧後，更要有買股的戰略，以確保能夠「小賺、小賠、大賺」，絕對不會發生「大賠」。很多人詢問「股價多少可以進場？」他都會強調，只要符合「BMW ＋ TROC」選股條件的個股，股價拉回都可以進場布局，因為制勝的關鍵在資金控管，而非股價高低。
「股價到底漲到多少或跌到多少是合理？不能預設立場。」張智超使用「四分之一資金控管法則」，第1次進場絕對不能投入高於資金25% 比例，他操盤時會先以5% 資金當種子，同時間多試幾檔符合條件的個股，看誰先發芽（開始獲利）。發現有種子發芽，再把剩下的四分之三資金投入「發芽」的股票，如果很有信心甚至可全數投入，若還在觀察沒這麼有信心，就投入再一個25%。
他提醒，資金投入要慢，但出場要快。我不會設停利和停損點，決定出場的理由是
『預期的利多發生』，就該立即出場。
另外十大迷思也讓人印象深刻
迷思一：精通總經趨勢、看準大盤走向，就一定會賺？
迷思二：營收、獲利創新高的企業，未來成長性就高？
迷思三：低利率時代，高殖利率個股比定存更好賺？
迷思四：投資股票很簡單，買當下最好的公司就對了？
迷思五：搭智慧型手機順風車，選 Apple 概念股就對了？
迷思六：挑到好股後，隨時買，不要賣，就會大賺？
迷思七：外資影響大，只要跟著做，就能穩賺不賠？
迷思八：買有富爸爸的公司股票，就是安全型投資？
迷思九：敢於在危機時入市，才能賺到倍數獲利？
迷思十：不管多空，長期投資？
上面十個迷思中，關於「不管多空，長期投資」要一般人去遵守其實會有很大的心理障礙，如可執行資金管理策略四分之一資金控管法則，投資的道路也許會更平坦容易些。
迷思一：精通總經趨勢、看準大盤走向，就一定會賺？
迷思二：營收、獲利創新高的企業，未來成長性就高？
迷思三：低利率時代，高殖利率個股比定存更好賺？
迷思四：投資股票很簡單，買當下最好的公司就對了？
迷思五：搭智慧型手機順風車，選 Apple 概念股就對了？
迷思六：挑到好股後，隨時買，不要賣，就會大賺？
迷思七：外資影響大，只要跟著做，就能穩賺不賠？
迷思八：買有富爸爸的公司股票，就是安全型投資？
迷思九：敢於在危機時入市，才能賺到倍數獲利？
迷思十：不管多空，長期投資？
上面十個迷思中，關於「不管多空，長期投資」要一般人去遵守其實會有很大的心理障礙，如可執行資金管理策略四分之一資金控管法則，投資的道路也許會更平坦容易些。
作者看好的BUSINESS
MODEL
1.具技術門檻的利基
2.具正派且有綜效的富爸爸
3.具寡佔優勢的產業
4.具專利權與認證障礙的產業
作者看空的BUSINESS
MODEL
1.以低成本為訴求，但其產品差異化能力差
2.進入障礙低的產業，且不具競爭優勢
3.變化過速，又需大量資本資出的產業
4.轉投資過多，且無核心競爭力的集團
5.缺乏出海口，僅用資本支出建立起進入障礙的產業
企業家言行的觀察重點
1.1000張以上持股的張數占股本比重的趨勢，是否穩健向上？
2.董監持股是否穩定且高？內部人士申報持股轉讓的情況如何？
3.當企業利多見報時，是否有特定券商在出貨？
4.實施庫藏股時，是否有特定券商藉此出貨？
5.大股東的股票設質比重，是否有偏高的情形？
6.董監酬勞占稅後淨利的比重(即肥貓行為)嚴不嚴重？
7.會計師、財務主管與高階人員是否有不當異動徵兆？
避開地雷股心法
1.避開轉投資過多且不易了解的公司
2.避開負營業循環的公司
3.避開利息保障倍數偏低的公司
4.避開速動比率不高的公司
5.避開印股票換鈔票的公司
6.避開大股東持股下滑的公司
7.避開股價持續破底的公司
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當市場沒有證明你的部位是對的，先清倉。
當市場証明了你的部位是對的，你必須正確的加碼。
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