我們常說一間公司能不能長久，可以看公司本身的經濟護城河。如果把公司看成是城堡，那護城河就是城牆外抵禦對手、以防城堡攻陷的防禦機制了。對應到公司企業，護城河則是保護自己的公司不讓競爭對手超越的防禦保護。
巴菲特也提到：「真正優異的企業，必須有一條持久的護城河，這能保證帶來的超額資本報酬。」
美國知名股票分析公司晨星的研究分析主任Pat Dorsey將經濟護城河分成無形資產、轉換成本、網路效應、成本優勢、及有效規模五種。
無形資產
無形資產包括了品牌、專利權、以及法規特許經營權。
品牌
當消費者願意支付較高價格購買商品，則表示這間公司對消費者而言有較高的信任度。舉例來說，就算蘋果手機單價較高，蘋果手機愛用者依舊願意購入。星巴克的咖啡單價雖然不低，卻依舊擁有忠實顧客。而對即將踏入婚姻的女孩而言，蒂芬妮鑽戒可能是夢幻求婚的象徵。這些都是企業建立了良好的品牌形象。
專利
擁有專利相當於受到法律保障，讓競爭對手無法仿冒。雖然專利有期限，但在期限內可以保障公司產品不容易被競爭對手超越。IFI CLAIMS Patent Services 每年皆會公布當年度前50大美國專利申請數量！
從下表可以看出, 2021年美國專利申請數量最多的依序是IBM、Samsung、Canon、台積電、華為、Intel、Apple、LG、Microsoft、以及Qualcomm
從2020年至2021年雖然幾乎所有公司的專利數量皆下滑，但在疫情肆虐、大環境變動不安的期間，這些企業都還是保持讓自己公司擁有持續研發的動能、讓公司產品更優質更好，
法規特許經營權
有些行業需要政府許可才能經營，由於申請許可繁瑣，因此相對也比較少競爭者。彼得林區曾提到「與其投資二十一世紀福斯電影公司，我寧可選擇投資砂石場。」這也代表著特許企業的門檻度高、競爭相對較少。
下一篇我們來聊聊另外四個經濟護城河。