期貨價格暴漲，空頭頭寸急需追加保證金，進入交割月時可選擇交割，或將合約展期，後者需要大量現金流投入，多位期貨業資深人士向財聯社記者分析稱，「若所需補充資金過多，無力追加，則會被交易所強制平倉，承擔巨額虧損。若以青山20萬噸空頭來計算的話，如果價格維持在8萬美元，青山控股要花160億美元。
LME是要交12.5%的保證金，也就是說青山控股交了20億美元的保證金，如果被強制平倉交不了貨的話，這20億美元就沒了，那樣青山的虧損是20億美元。現在的規則是可以延期，也就是說青山控股不會被強制平倉。但就算延期三個月的話，甚至半年，青山也生產不了20萬噸鎳，但這段時間的價格波動就誰也說不準了。也就是說青山，最終可能會選擇被強制平倉。如果做空成本在2萬美元每噸的話，一旦強制平倉可能最多得虧120億美元。」
由於鎳小眾、數量少，更容易受到少數玩家影響。這也造就了這次的事件，易被鎖定及控制。
(資料來源: https://codingnote.cc/zh-tw/p/573536/)
結論:
1. 原物料的投資需要相當專業的背景知識，一般投資人需要更注意小心
2. 期貨、選擇權、交換契約等高風險衍伸性金融商品，在投資前須好好了解遊戲規則
小小魚兒溫馨提醒您^ ^
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3月9日 追蹤更新
倫敦金屬交易所（LME）於3月8日宣布暫停並取消鎳合約的交易
3月12日 追蹤更新
本周7、8日，倫敦金屬交易所（LME）鎳價2個交易日飆漲250％，報價突破每噸10萬美元天價。市場傳出大陸鎳及不銹鋼大廠青山控股的20萬噸鎳期貨遭到國際礦業巨頭嘉能可軋空，潛在空頭部位損失可能高達60億美元至120億美元（約台幣264億至528億）。
LME周二緊急宣布，暫停鎳交易至11日，為降低本周逼空行情再現，在市場恢復交易前，透過合約多頭和空頭平掉空頭部位，目前LME鎳合約保證金將以3 月 7日收盤價計算。
美國財經媒體報導，LME試圖私下撮合買賣雙方，希望重啟交易前將空頭部位平倉，避免鎳價遭進一步軋空噴漲。但青山創辦人項光達仍堅持押注空頭倉位，他認為鎳價一定會走跌。
據消息人士透露，項光達持有約15萬噸鎳的空頭部位，並告知近10銀行和經紀商，他並不打算平倉，不過此舉可能會對與青山合作的銀行帶來麻煩，因為他們必須在LME的虧損部位追繳足夠的保證金。
報導指出，項光達還打算拿青山在印尼的部分資產作為抵押，若他打死不退堅持做空，恐加劇鎳價大幅波動，不排除再度上演軋空行情。
陸媒報導，青山集團開始大反撲，聲稱將用旗下高冰鎳置換大陸國內金屬鎳板，已透過多種管道調配到充足現貨進行交割。
分析機構普遍認為，倫敦鎳期貨市場多空力量可能逆轉，前述惡意軋倉的外資可能面臨「拿石頭砸自己腳」的尷尬局面。此前按照極端行情價格來算，青山會虧給外資120億美元鉅款，但現在青山有現貨可以交割，雙方在期貨市場盈虧逆轉，高價賣貨，實物交割撐死外資。
「青山系」掌門人項光達近年一直是全球鎳市場價格波動關鍵人物，2019年，他從LME倉庫大幅提現貨，推升價格大幅上漲。2021年，宣布在印尼找到更便宜方式生產新能源用鎳，觸發一波鎳價格下跌。
資料來源 : https://www.chinatimes.com/realtimenews/20220311003478-260410?chdtv