在投資裡，許多人總是不斷關注宏觀經濟，對於投資到底是加分還是扣分呢？
這次我將用投資的底層邏輯，告訴你哪些才是你更應該關注的。
談到投資，我們身旁應該都有一些人，很快就能對世界局勢，評論的頭頭是道，而且告訴你這些事件如何影響投資市場。
這些人平常花很多精力在蒐集資訊、關心新聞媒體、政策局勢，並且根據這些訊息去作出投資決策。
其實他們不只是投資者，你甚至還可以說他們就像個經濟學家。
想想其實宏觀世界發生的大事，的確都會影響到我們的資產，不論是房地產、股票、甚至是保險和其他各種投資都很難自外於宏觀形勢的影響。
因此多花心思關注宏觀經濟，似乎是一件投資時不可少的事情。
但有個重量級的人會持相反意見。這個人就是股神─巴菲特。
巴菲特怎麼看宏觀經濟
在1998年10月，巴菲特受邀到佛羅里達大學的商學院演講，
在最後的提問環節，有個人提了一個問題。
「你能不能談談當前脆弱的經濟形勢和利率問題？你對未來的經濟形勢怎麼看？」
大家都屏息以待巴菲特的見解。
結果巴菲特卻說：「我不研究宏觀經濟，宏觀經濟類的問題，我們根本不看不聽。這是一般投資公司才會用的套路，他們會邀請一個經濟學家，分析講解未來的宏觀格局，並告訴你接下來該怎麼做。在我們看來，這些都是胡扯。」
為什麼這樣一個對投資有非常深入見解的人，卻反而這樣說呢？
其實，宏觀經濟固然重要，但是要搞懂的難度很高，而且變數非常大，突然一個隨機事件又可能讓局勢產生改變。
如果想透過宏觀經濟的見解來進行投資，通常結果會讓你失望，甚至會獲得和你想要的，相反的結果。
我們看一位宏觀經濟學家的投資狀況
這位宏觀經濟學家不是普通人，他是宏觀經濟學的奠基者，也是人類史上最偉大的經濟學家之一，約翰‧凱恩斯(John Maynard Keynes)
說到經濟學家，可能很多人以為就是教書寫論文，但凱恩斯可說是有多年實戰經驗，而且成果還是非常成功的投資者。
但可能出乎你意料的是，凱恩斯是靠價值投資法賺錢，而不是靠判斷宏觀經濟投資週期賺錢。
在1920年代，凱恩斯40歲左右，他的宏觀經濟理論也相對成熟，正處在學術巔峰的他，也將自己的理論拿到實戰中應用。
熟知宏觀經濟的凱恩斯知道，外匯和期貨是兩種最緊密相關的資產類別，只要看懂研究數據，把握好經濟週期，賺錢是一定的結果。
宏觀經濟投資的結果如何？
凱恩斯的理論沒錯，但從1922年到1929年的7年裡，有5年都低於大盤市場指數，成績非常悽慘。
例如其中一次，凱恩斯依據自己的理論分析，做空法朗、德國馬克和義大利里拉，壓住英鎊會升值。
結果大盤的走勢居然和他預測的相反，反而都對英鎊升值，凱恩斯直接大虧。
這樣的狀況其實還有很多次。
到了1930年代，凱恩斯他成為自己母校劍橋大學國王學院的財務長，需要管理部分資金。
凱恩斯想想這次不只是自己的錢，需要選擇更穩當的方式，於是轉換了自己的投資哲學。
從研究經濟形勢轉成找被低估的股票，接著買入並長期持有，這就是我們熟悉的價值投資法。
這次用價值投資結果如何呢？
凱恩斯15年的平均年化報酬率居然到9%，那時候英國的股市還跌了15%。
凱恩斯後來在某次給朋友的投資建議裡就提到，
「宏觀經濟固然重要，但是能影響宏觀經濟的因素實在太多太雜了，一般人很難掌握。相比之下，找到價值被低估的好公司，其實容易得多。」
在宏觀經濟領域裡還有一位權威級的教授─羅伯特‧席勒(Robert J. Shiller)，還獲得過諾貝爾獎，他曾經成功兩次預測過市場崩盤，但他也承認，自己沒辦法從宏觀經濟指標來準確預測市場，也沒辦法從中來賺錢。
對於頂級的經濟學家如此，對我們一般人，想從預測宏觀經濟中賺錢，是一件遠比想像中困難的事。
預測宏觀經濟真的賺不到錢嗎？
其實還真未必，我們熟知的「金融大鱷」喬治‧索羅斯(George Soros)就是靠宏觀經濟來賺錢的。
我們舉個索羅斯預測宏觀形勢成功的例子
那個時代背景是兩德剛統一的時候，德國央行不斷升息，防止國內通貨膨脹。
同時間英國處於經濟衰退，急需要降息刺激經濟，但因歐洲的貨幣連動機制，讓英國沒辦法順利降息。
索羅斯就看準這個時機，認為最終兩國一定會有衝突，而且德國會選擇自保，放棄維持英國匯率穩定。
在一次開會，索羅斯和德國央行總裁史萊辛格(HelmutSchlesinger)見到面。
索羅斯就問「是否希望歐洲之後就用同一種貨幣？」
史萊辛格回答「如果這種貨幣叫馬克，他會非常開心。」
索羅斯聽到後就印證自己先前的判斷，德國最在意自己的貨幣地位，而其他國的死活不是這麼重要。
因此他馬上下令做空義大利里拉和英鎊，那時候歐洲經濟最差的就是義大利。
結果一天就賺了10億美元。
可惜的是，他成功的原因是我們很難複製的，因為拿到訊息的層次實在是差太多了。
要從宏觀經濟賺錢其實不是不可能，但對於我們一般人來說，有幾個困難點
1.需要有多年的投資判斷力
2.能掌握直接且獨特的訊息
我們平常能接觸的大概就是媒體篩選過的報導，以及不知道幾手的投資分析，加上朋友的投資閒聊，
如果要靠這些訊息來賺錢，是相對有難度的。
我們到底該關注什麼？
回到最一開始的問題，
如果我們不該用宏觀經濟形勢來指導投資，那到底我們該專注於什麼呢？
大利想小
投資界有一本很推崇的書《大利想小》(Big Money Thinks Small)，書名就解答了這個問題。
作者是喬爾．提靈赫斯特(Joel Tillinghast)，他掌管的富達低價股基金，28 年來可是創下了 13.8% 的年化報酬率。
也是被稱為股神的彼得‧林區(Peter Lynch)的得意門生。
提靈赫斯特說，
如果你整天研究宏觀形勢，你就很容易迷思在訊息的汪洋大海，這些屬於不可知的。
作為一個投資者，你該關注的是那些具體的小問題，這些屬於可知的。
不可知是指，儘管你已經預測了宏觀經濟形勢，但影響的因素太多太雜，不確定性太大。
例如今年的新冠肺炎疫情，就是誰都料想不到的，但對宏觀經濟卻造成極大影響。
可知的是指，不論外在形勢如何變化，但不影響本質的。
這裡給你一些可知的方向
外部─公司的具體狀況
消費者為什麼會購買這間公司的產品或服務？
這間公司和其他公司的不同在哪裡？
具有哪些優勢和劣勢？
財務狀況是否健康？
內部─你的投資預期
你的投資回報週期？
你的投資風險承受度？
選擇的投資工具的費用和成本？
資產配置的狀況？
投資的時候，先確定哪些是重要、可知的，
不重要或不可知的，就放掉吧！
投資大家都希望不虧本，甚至賺大錢。
確定性才是你需要更重視的，專注在你能確定的東西上。
宏觀經濟雖然重要，但屬於不可知和不確定的。
與其把時間花在成為經濟形勢品論一番的評論家，
不如花時間成為具體能掌握、實際能賺錢的投資家。
從對人生的影響程度來看，與其擔心世界發生災難，不如開車時繫好安全帶。
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