如果問你，投資賺錢你知道是好事還壞事？估計你會先愣住，投資賺錢當然是好事，怎麼可能是壞事？但其實有時候投資賺錢，還真的不是好事，更可能是未來災難的開始。
近期因為新冠肺炎疫情，全球市場受到這黑天鵝的影響，出現以美國為首的雪崩式暴跌，短短幾天的跌幅已經到達20%，正式宣布從長達11年的牛市進入熊市。老官在這波疫情中，很幸運的因為之前就布局放空美國和巴西市場而有不少獲利，也因為此次暴跌，許多觀察許久的好股票，因為部分進入了射程範圍而進場。雖然目前一切因為之前佈局和研究，讓現在很美好，但其實我是戰戰競競的，因為我知道也許我以為賺錢的原因是錯的，只是剛好瞎貓碰上死耗子。
在這段變動劇烈的時期，我更希望你靜下心判斷，賺到錢是來自運氣還是能力。
首先說一個投資界的經典故事
在2005年夏季，天然氣的投資市場發生過一段故事。那一年天氣較往年涼爽，要用來發電降溫的天然氣需求減少，累積不少庫存。天然氣跟石油不同，以氣體存在，長距離運輸上較麻煩，因此都會有庫存儲備，那年需求量低，價格就快速下降，等到冬天取暖時，需求量回升，價格也會回升。這樣的現象讓一個明星交易員發現了，他是布萊恩‧亨特(Brian Hunter)，他是對沖基金Amaranth的天然氣期貨交易員。亨特在舊公司時就有不錯的成績，後來轉到了這間Amaranth的對沖基金。亨特想把握這個機會，於是開始大量買入價格便宜的天然氣期權，並在研究了美國歷史上氣溫和天然氣價格的變動規律之後，買入行權價格很高的期權。他預測天然氣價格會回升，而且還會大幅回升。
投資總是有運氣成分，亨特就碰上了。在2005年8月25號，美國遭遇非常強烈的卡崔娜颶風(Katrina)，整個美國受災嚴重，天然氣生產也受到很大影響，結果短短幾個月，天然氣價格就翻了兩倍多，而且因為使用了大量槓桿，在這次波動就獲得巨額回報，Amaranth也因為這次交易轉虧為盈，甚至年回報率達到15%，亨特成為公司救世主，公司也吸引更多資金注資。這次交易中，亨特成為華爾街的大明星，光獎金就拿到1億美元，公司的待遇也是亨特說了算，公司其他管理的錢也都抽出來交給他管理。
過沒多久，亨特又遇到一次大好機會，隔年1月，來了一次歷史級的暖冬，天然氣需求量大降，降格走低。這時亨特依照之前邏輯判斷，下個冬天不會這麼暖，天然氣需求一定會回升，價格又會大漲。因此他採取之前邏輯，做空短期，做多遠期。不過經過上次一役，亨特一戰成名，這次直接就是鉅資投下去，聽說當時有個單月紐約商品交易所裡70%的天然氣空倉都是亨特一個人的。結果如何？亨特又成功了，直接為公司賺進20億美元，他的個人獎金也達到3億之多，基本上已經可以載入歷史。
但投資就是有可能遇到黑天鵝，就像這次2020年的新冠肺炎，在那年到了8月，有一批大量資金進入做空天然氣，讓亨特的交易規律失效，天然氣合約走勢轉變，變成短期走高，長期下降。和亨特的交易邏輯短期做空，長期做多相反，結果亨特就這樣出現鉅額虧損。原本前兩周基金的負責人還和投資人誇耀今年能成長到獲利25%，結果短短兩周，90億美元的資金規模就虧損了1/3。遇到這樣的危機其實止損是最理性的決定，但亨特和老闆通完電話，居然是說服老闆繼續加碼。一個多月後，基金達到70%虧損，直接虧損60億美元，這時候已經回天乏術。最終，Amaranth基金倒閉，亨特雖然還是載入歷史，但已經從成功者變成了經典的失敗者。
類似的故事在我們生活中，時有所聞，金額也許沒這麼高，但情況都是雷同的。一次賺大錢，也許是因為ABC同時成立的小概率事件，但誤將原因歸為自身判斷A正確，然後按照自以為正確的A邏輯慢慢加大投資金額，後來當發現時，就是一次把前面賺的都虧回來的慘痛教訓。這也是為什麼最前面問你，投資賺錢時，你認為是好事還是壞事？你需要確定這次賺錢來自能力還是運氣。
就像當你的朋友和你說他好幾次喝酒開車都沒被警察抓，也沒出事，這時候你會覺得他是優秀的駕駛嗎？顯然不會，而且你會知道這樣的好運，不會永遠都有，當哪天發生一次事故，就可能是無法挽救的大事。但在投資領域，我們就常常犯了過度自信的錯誤。
到底該如何避免過度自信呢？
這裡跟你分享避開的三道保險
避開過度自信的三道保險
1.紀錄原因
我們熟知的價值投資者股神華倫‧巴菲特、查理‧蒙格，還有橋水基金創始人瑞‧達里歐等優秀投資者，在每次進行投資決定前，都會在紙上清楚的寫下，要進行這筆投資的原因。當你能夠明確的寫出你投資的理由，證明你是有根據並且經過思考的，而不是拍腦袋"感覺"會賺錢的。這樣做的好處，除了讓你更客觀理性的梳理這次的投資原因，還能成為你日後投資時的決策依據。當之後遇到相同的投資機會時，過去的紀錄將幫助你發現盲點，減少錯誤，更可能因為不斷的更新迭代你的投資邏輯，最後成為你的投資原則，利用長久累積的理性客觀的你，做出更多投資的正確判斷。這樣的邏輯，其實不只能用在投資上，還能用在你的生活和工作中，前幾年瑞‧達里歐出版的《原則》就是這樣一本書，它是達里歐幾十年來的決策原因集結而成的"人生原則"，前陣子我剛拜讀完，受益良多，也推薦給你。
2.找人討論
除了寫下原因以外，建議你還可以加上找人討論。將你所梳理過的根據，和你身邊你認為可信度高的人討論，最好是在你想詢問的領域有過成功經驗的人。透過這個步驟，一來你一定要夠理解才能跟人說明，對於投資依據你又更深一層，二來有時候我們會不斷找證據來證明自己是對的，陷入盲點，跟其他人討論，從別人的角度看，也許一下就能幫你突破盲腸。最重要的是，你的投資原因更加堅不可摧了，投資就是想獲利，這樣你就離目標更近一步了。
在瑞‧達里歐的《原則》裡就有提到，他們公司秉持的極度真實、極度透明、創意擇優的文化，每個人都需要將決策條理化，並且能與他人匯報，而其他人也不論職位高低，直接給予真實的建議。書中瑞‧達里歐就提到過幾次，他的員工直言不諱的提出他在某次會議中的表現不佳，並條列的提出依據和建議。雖然忠言往往逆耳，但達里歐認為，這樣綜合不同人的想法，才能真正產出最正確的判斷，就看你要的是面子還是裡子。
3.及時止損
儘管你透過上面兩道保險都已經獲得你所能得到最客觀正確的判斷了，但還是希望你先投入一小筆資金就好，先驗證這樣的交易邏輯是否正確，如果錯誤，就止損修正後重來。如果正確，則判斷成功是因為運氣還是實力。要理解投資還是有許多運氣成分，如果成功是靠運氣，那絕對要讓損失控制在能接受的範圍，永遠不要忽略可能突然出現的黑天鵝危機。從2008年到現在2020的牛市終結，想必沒人想過是因為病毒造成全球投資人的恐慌。
止損是需要勇氣，但也是投資一定會遇到的課題，被稱股神的巴菲特，也是公開表示有許多看走眼的時候。許多人都是在幾次賺錢後，加大籌碼放膽投入，最後血本無歸。
在成功的面前保持謙卑，投資市場永遠存在機會，留得青山在，不怕沒柴燒。
最後送你巴菲特提過的投資準則：
第一條：不要賠錢！
第二條：永遠不要忘記第一條！
避開賠錢的錯誤，你已經贏過80%的人。
如果你也有或聽過因為過度自信造成的投資錯誤，歡迎在底下留言跟我分享。
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